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2024, 39(5): 4-22.
摘要:
自由贸易试验区作为新时期我国推进制度型开放的“试验田”，能否为新质生产力的培育提供助力并发挥先导示范作用，是当前政策层与学术界普遍关注的焦点议题。基于自贸区设立这一准自然实验，构建交错型倍差法模型实证检验制度型开放对新质生产力的影响效应和作用机制，结果发现制度型开放能显著促进新质生产力发展，自贸区的设立使所在地区新质生产力的发展水平平均提升了约7.490%。机制分析表明，制度型开放加快了市场制度的变革进程，改善了营商环境，从而有利于促进新质生产力的发展；异质性分析表明，制度型开放对新质生产力的促进效应存在差异，在自贸区设立时间较早和非正式制度较弱的地区更为明显。进一步分析表明，制度型开放具有显著的空间外溢效应，对毗邻省份新质生产力的发展具有辐射带动作用；自贸区制度创新水平越高、法律授权支持力度越大、产业集聚效应和吸引高端要素流动的效应越强，对新质生产力的促进效应越明显。研究结论对于进一步优化和完善自贸区建设、释放制度型开放红利、助推我国生产力能级跃迁具有重要启示意义。
自由贸易试验区作为新时期我国推进制度型开放的“试验田”，能否为新质生产力的培育提供助力并发挥先导示范作用，是当前政策层与学术界普遍关注的焦点议题。基于自贸区设立这一准自然实验，构建交错型倍差法模型实证检验制度型开放对新质生产力的影响效应和作用机制，结果发现制度型开放能显著促进新质生产力发展，自贸区的设立使所在地区新质生产力的发展水平平均提升了约7.490%。机制分析表明，制度型开放加快了市场制度的变革进程，改善了营商环境，从而有利于促进新质生产力的发展；异质性分析表明，制度型开放对新质生产力的促进效应存在差异，在自贸区设立时间较早和非正式制度较弱的地区更为明显。进一步分析表明，制度型开放具有显著的空间外溢效应，对毗邻省份新质生产力的发展具有辐射带动作用；自贸区制度创新水平越高、法律授权支持力度越大、产业集聚效应和吸引高端要素流动的效应越强，对新质生产力的促进效应越明显。研究结论对于进一步优化和完善自贸区建设、释放制度型开放红利、助推我国生产力能级跃迁具有重要启示意义。
2024, 39(5): 23-37.
摘要:
数字化时代顾客体验方式发生了巨大变化，通过改善顾客体验吸引顾客成为企业提升竞争力的关键。现有研究大多关注单一要素对顾客体验的净效应，而忽视多要素对于顾客体验的组态效应。本文采用NCA与fsQCA混合方法，以服务型企业为对象，研究数字化(深度及广度)、商业模式(新颖性与效率性)与顾客旅程(主题连贯性、设计一致性及场景敏感性)等多因素组合引致顾客实用体验与享乐体验的多重路径。基于258份有效问卷的实证分析发现：简单追求数字化不一定能引致积极顾客体验；商业模式的高新颖性和高效率性有助于引致积极顾客体验，反之则易引致消极顾客体验；主题连贯性和场景敏感性“一高一低”的条件组合也能引致积极顾客体验；积极实用体验和积极享乐体验可同时发生。研究结论对于正确认识数字化的广度与深度对于顾客体验的差异化影响、科学有效地设计顾客旅程和不断优化商业模式具有一定理论与现实意义。
数字化时代顾客体验方式发生了巨大变化，通过改善顾客体验吸引顾客成为企业提升竞争力的关键。现有研究大多关注单一要素对顾客体验的净效应，而忽视多要素对于顾客体验的组态效应。本文采用NCA与fsQCA混合方法，以服务型企业为对象，研究数字化(深度及广度)、商业模式(新颖性与效率性)与顾客旅程(主题连贯性、设计一致性及场景敏感性)等多因素组合引致顾客实用体验与享乐体验的多重路径。基于258份有效问卷的实证分析发现：简单追求数字化不一定能引致积极顾客体验；商业模式的高新颖性和高效率性有助于引致积极顾客体验，反之则易引致消极顾客体验；主题连贯性和场景敏感性“一高一低”的条件组合也能引致积极顾客体验；积极实用体验和积极享乐体验可同时发生。研究结论对于正确认识数字化的广度与深度对于顾客体验的差异化影响、科学有效地设计顾客旅程和不断优化商业模式具有一定理论与现实意义。
2024, 39(5): 38-54.
摘要:
数字经济时代，大数据技术颠覆了企业管理模式，深刻影响着商业信用决策。基于2009—2021年中国A股上市公司年报文本信息，通过文本分析识别方法构建企业大数据分析能力指标体系，研究企业大数据分析能力对其商业信用供给的影响及作用机制。结果表明，大数据分析能力显著提升了企业的商业信用供给水平，且这一作用在产权性质、生命周期、盈余管理水平、信息披露程度等方面表现出异质性，并通过激励企业研发创新、降低供应商集中度和缓解企业融资约束三个渠道进行效应传导。本研究从企业大数据分析能力视角拓展了上市公司如何合理配置供应链资金的经验证据，为数字经济时代供应链金融高质量协同发展提供了理论参考。
数字经济时代，大数据技术颠覆了企业管理模式，深刻影响着商业信用决策。基于2009—2021年中国A股上市公司年报文本信息，通过文本分析识别方法构建企业大数据分析能力指标体系，研究企业大数据分析能力对其商业信用供给的影响及作用机制。结果表明，大数据分析能力显著提升了企业的商业信用供给水平，且这一作用在产权性质、生命周期、盈余管理水平、信息披露程度等方面表现出异质性，并通过激励企业研发创新、降低供应商集中度和缓解企业融资约束三个渠道进行效应传导。本研究从企业大数据分析能力视角拓展了上市公司如何合理配置供应链资金的经验证据，为数字经济时代供应链金融高质量协同发展提供了理论参考。
2024, 39(5): 55-71.
摘要:
随着股权质押规模的不断扩大及市场风险的不断增加，2018年我国股市出现股权质押危机。本文以2018年股价崩盘事件作为外生准自然实验，运用Logit-DID模型研究股市下行时股权质押对上市民营企业控制权与绩效的影响。研究发现：股价下跌时，若企业无股权质押，大股东会增加自身持股，降低控制权丧失风险；当企业股权质押达到一定比例，股价下跌会增加企业控制权丧失风险；企业控制权转移有损未来经营绩效，而缓解股权质押危机的纾困政策可能导致民营企业转变为国有资本控股，通过影响经理人代理问题加剧企业绩效损失。研究结论对优化资本市场监管执行、维持资产价格稳定、保护投资人与上市企业等方面具有重要启示意义。
随着股权质押规模的不断扩大及市场风险的不断增加，2018年我国股市出现股权质押危机。本文以2018年股价崩盘事件作为外生准自然实验，运用Logit-DID模型研究股市下行时股权质押对上市民营企业控制权与绩效的影响。研究发现：股价下跌时，若企业无股权质押，大股东会增加自身持股，降低控制权丧失风险；当企业股权质押达到一定比例，股价下跌会增加企业控制权丧失风险；企业控制权转移有损未来经营绩效，而缓解股权质押危机的纾困政策可能导致民营企业转变为国有资本控股，通过影响经理人代理问题加剧企业绩效损失。研究结论对优化资本市场监管执行、维持资产价格稳定、保护投资人与上市企业等方面具有重要启示意义。
2024, 39(5): 72-87.
摘要:
数据资产作为新型生产要素，如何完善企业收入分配制度成为数智化转型背景下的核心议题。利用2007—2022年A股上市公司数据，分析数据资产对企业劳动收入份额的影响及作用机制。研究发现，数据资产能够提升企业劳动收入份额，且经过一系列稳健性检验后该结论依然成立。机制检验发现，数据资产通过抑制资本深化水平和提高员工工资水平双重路径促进劳动收入份额提升。拓展性分析表明：数据资产对企业营业总收入、资本收入和劳动收入均有显著促进作用，能助力企业做大做强；数据资产会挤出资本收入份额，令企业收入分配体现出劳动导向性特征；但数据资产并未显著影响企业劳动生产率；数据资产对企业劳动收入份额的影响具体表现为岗位创造、高薪引才及技能提升。异质性分析发现，在劳动密集型企业、高科技企业及非国有企业，数据资产对劳动收入份额的促进作用更为显著。研究为政府和企业完善收入分配制度，实现共同富裕目标提供了经验证据。
数据资产作为新型生产要素，如何完善企业收入分配制度成为数智化转型背景下的核心议题。利用2007—2022年A股上市公司数据，分析数据资产对企业劳动收入份额的影响及作用机制。研究发现，数据资产能够提升企业劳动收入份额，且经过一系列稳健性检验后该结论依然成立。机制检验发现，数据资产通过抑制资本深化水平和提高员工工资水平双重路径促进劳动收入份额提升。拓展性分析表明：数据资产对企业营业总收入、资本收入和劳动收入均有显著促进作用，能助力企业做大做强；数据资产会挤出资本收入份额，令企业收入分配体现出劳动导向性特征；但数据资产并未显著影响企业劳动生产率；数据资产对企业劳动收入份额的影响具体表现为岗位创造、高薪引才及技能提升。异质性分析发现，在劳动密集型企业、高科技企业及非国有企业，数据资产对劳动收入份额的促进作用更为显著。研究为政府和企业完善收入分配制度，实现共同富裕目标提供了经验证据。
2024, 39(5): 88-101.
摘要:
数据资产已成为企业在不确定环境中实现创新发展的重要驱动力。基于债券融资成本视角分析数据资产的融资功能及作用机制，发现数据资产信息披露能够显著降低债券融资成本，且主要通过信息增量效应、声誉效应和资源依赖效应发挥作用。异质性分析表明，对融资约束程度低和公司治理水平高，以及经济政策不确定性程度低、行业竞争程度低和数字基础设施环境好的企业而言，数据资产信息披露对债券融资成本的降低作用更加明显。本文从数据资产角度丰富了企业管理层决策的信息集，为管理层评价企业内外部环境风险，制定科学合理的融资策略提供了思路。
数据资产已成为企业在不确定环境中实现创新发展的重要驱动力。基于债券融资成本视角分析数据资产的融资功能及作用机制，发现数据资产信息披露能够显著降低债券融资成本，且主要通过信息增量效应、声誉效应和资源依赖效应发挥作用。异质性分析表明，对融资约束程度低和公司治理水平高，以及经济政策不确定性程度低、行业竞争程度低和数字基础设施环境好的企业而言，数据资产信息披露对债券融资成本的降低作用更加明显。本文从数据资产角度丰富了企业管理层决策的信息集，为管理层评价企业内外部环境风险，制定科学合理的融资策略提供了思路。
2024, 39(5): 102-116.
摘要:
促进农村居民消费是扩大内需、促进经济高质量发展的迫切要求。基于CHARLS的四期面板数据，实证分析医疗保险对农村居民消费的影响。研究发现，医疗保险显著增加了农村居民的非医疗消费，且主要体现在生存型消费；健康冲击在其中起着显著调节作用，促使农村居民非医疗消费显著降低43.2%；医疗保险的消费效应在低收入群体中并不显著，住院病人中尚存在“越报销，越不敢消费”的现象。机制检验表明，医疗保险在促进医疗服务利用的同时并未显著减少自付费用和降低自费负担，即减负效应不显著；基于安全预期和幸福感的中介效应检验高度显著，表明心理效应依然是医疗保险促进农民居民消费的关键机制。研究指出，未来公平性应成为医保改革的首要价值导向；在保障水平提升空间有限的情况下，应大力控制医疗费用的不合理增长以提升基金的使用效率；要深化以分级诊疗为重点的医疗卫生体制改革。
促进农村居民消费是扩大内需、促进经济高质量发展的迫切要求。基于CHARLS的四期面板数据，实证分析医疗保险对农村居民消费的影响。研究发现，医疗保险显著增加了农村居民的非医疗消费，且主要体现在生存型消费；健康冲击在其中起着显著调节作用，促使农村居民非医疗消费显著降低43.2%；医疗保险的消费效应在低收入群体中并不显著，住院病人中尚存在“越报销，越不敢消费”的现象。机制检验表明，医疗保险在促进医疗服务利用的同时并未显著减少自付费用和降低自费负担，即减负效应不显著；基于安全预期和幸福感的中介效应检验高度显著，表明心理效应依然是医疗保险促进农民居民消费的关键机制。研究指出，未来公平性应成为医保改革的首要价值导向；在保障水平提升空间有限的情况下，应大力控制医疗费用的不合理增长以提升基金的使用效率；要深化以分级诊疗为重点的医疗卫生体制改革。
2024, 39(5): 117-129.
摘要:
创业是经济增长的重要动力，信用是市场经济的基石。以社会信用体系建设为准自然实验，结合2009—2019年284个城市的样本数据，构建多时点双重差分模型考察社会信用体系建设的创业效应和作用机制，研究发现社会信用体系建设显著提升了地区创业活跃度。机制检验结果表明，社会信用体系建设通过加大金融支持力度、促进地区人才集聚和提高区域创新水平来促进创业。异质性分析表明，社会信用体系建设的创业效应在市场一体化程度较低地区和法治水平较高地区表现得更为显著；就行业类型而言，服务业特别是消费性服务业的创业效应更加明显。本文从非正式制度视角研究社会信用对地区创业的促进作用，为培育中国特色金融文化和促进金融服务实体经济的实现路径提供了经验启示。
创业是经济增长的重要动力，信用是市场经济的基石。以社会信用体系建设为准自然实验，结合2009—2019年284个城市的样本数据，构建多时点双重差分模型考察社会信用体系建设的创业效应和作用机制，研究发现社会信用体系建设显著提升了地区创业活跃度。机制检验结果表明，社会信用体系建设通过加大金融支持力度、促进地区人才集聚和提高区域创新水平来促进创业。异质性分析表明，社会信用体系建设的创业效应在市场一体化程度较低地区和法治水平较高地区表现得更为显著；就行业类型而言，服务业特别是消费性服务业的创业效应更加明显。本文从非正式制度视角研究社会信用对地区创业的促进作用，为培育中国特色金融文化和促进金融服务实体经济的实现路径提供了经验启示。
摘要：
数字普惠金融发展对产业结构升级具有重要积极意义。在对数字普惠金融发展与产业结构升级之间的关系进行理论分析的基础上, 基于283个地级以上城市2011—2015年的面板数据, 采用面板门槛模型等回归方法, 实证分析数字普惠金融发展及其各维度发展与产业结构升级之间的关系。结果表明: 数字普惠金融发展与产业结构升级之间存在非线性关系; 数字普惠金融发展存在瓶颈, 具有门槛效应; 数字普惠金融覆盖广度对产业结构升级具有长期且显著的促进作用, 数字普惠金融的使用深度和数字化程度与产业结构升级之间存在非线性关系; 不同区域的数字普惠金融发展对产业结构升级的非线性效应具有异质性, 对产业结构升级的正效应从东部到中西部逐级增强。因而政府部门和金融机构应加大建设数字金融基础设施的力度, 尤其要重视增加落后地区的普惠金融服务供给和提升其数字化程度, 同时, 也要防止数字普惠金融的过度发展为产业结构升级带来负的外部效应。
数字普惠金融发展对产业结构升级具有重要积极意义。在对数字普惠金融发展与产业结构升级之间的关系进行理论分析的基础上, 基于283个地级以上城市2011—2015年的面板数据, 采用面板门槛模型等回归方法, 实证分析数字普惠金融发展及其各维度发展与产业结构升级之间的关系。结果表明: 数字普惠金融发展与产业结构升级之间存在非线性关系; 数字普惠金融发展存在瓶颈, 具有门槛效应; 数字普惠金融覆盖广度对产业结构升级具有长期且显著的促进作用, 数字普惠金融的使用深度和数字化程度与产业结构升级之间存在非线性关系; 不同区域的数字普惠金融发展对产业结构升级的非线性效应具有异质性, 对产业结构升级的正效应从东部到中西部逐级增强。因而政府部门和金融机构应加大建设数字金融基础设施的力度, 尤其要重视增加落后地区的普惠金融服务供给和提升其数字化程度, 同时, 也要防止数字普惠金融的过度发展为产业结构升级带来负的外部效应。
摘要：
数字经济是经济发展提质增效的新动能和新引擎，对产业结构的转型升级具有重要驱动作用。在理论分析的基础上，从产业转型速度、产业结构高度化以及产业结构合理化三个维度对产业结构的转型升级进行分解，以区域创新创业指数表征城市创新创业水平，采用2011—2018年我国城市面板数据实证考察数字经济发展的产业结构转型升级效应及其作用机制。研究发现：(1)数字经济能显著提升产业转型速度、产业结构高度化和产业结构合理化，且基于互联网发展和数字普惠金融发展的分析结果趋同。(2)数字经济对产业结构转型升级的效应具有边际报酬递增的后发性优势，且东中西部区域异质性特征明显，其中中部地区是未来数字经济发展的重心。(3)从城市规模看，中等城市和大城市是数字经济驱动产业转型升级的重要着力点；从城市等级来看，二三线城市是产业转型的关键所在。(4)中介效应分析显示，创新创业水平是数字经济产业转型升级效应的重要传导路径，数字经济通过激发区域创新创业活力可加快产业转型速度、促进产业结构的高度化和合理化。以上结论对探索中国城市数字经济可持续发展、助推其与产业结构转型升级深度融合具有一定的参考意义。
数字经济是经济发展提质增效的新动能和新引擎，对产业结构的转型升级具有重要驱动作用。在理论分析的基础上，从产业转型速度、产业结构高度化以及产业结构合理化三个维度对产业结构的转型升级进行分解，以区域创新创业指数表征城市创新创业水平，采用2011—2018年我国城市面板数据实证考察数字经济发展的产业结构转型升级效应及其作用机制。研究发现：(1)数字经济能显著提升产业转型速度、产业结构高度化和产业结构合理化，且基于互联网发展和数字普惠金融发展的分析结果趋同。(2)数字经济对产业结构转型升级的效应具有边际报酬递增的后发性优势，且东中西部区域异质性特征明显，其中中部地区是未来数字经济发展的重心。(3)从城市规模看，中等城市和大城市是数字经济驱动产业转型升级的重要着力点；从城市等级来看，二三线城市是产业转型的关键所在。(4)中介效应分析显示，创新创业水平是数字经济产业转型升级效应的重要传导路径，数字经济通过激发区域创新创业活力可加快产业转型速度、促进产业结构的高度化和合理化。以上结论对探索中国城市数字经济可持续发展、助推其与产业结构转型升级深度融合具有一定的参考意义。
摘要：
构建多渠道机制下数字经济影响出口贸易的理论模型，利用2008—2017年中国省级面板数据，实证检验数字经济对制造业高质量走出去的空间溢出效应、非线性边际递增效应及影响机制。研究结果表明：数字经济显著促进了中国省级出口技术复杂度的提升，其产生的正向空间溢出效应能助推出口贸易的高质量发展；数字经济的空间溢出效应存在区域异质性，沿海省份较内陆省份享受了更多的数字红利；数字经济对出口技术复杂度的影响具有动态非线性驱动效应，出口贸易水平较高的地区享受的数字经济红利更大；通过人力资本与贸易成本两个渠道，数字经济能间接提升省级出口技术复杂度；数字经济作用于实体经济时普遍存在边际递增的网络效应。因而应加强数字经济基础设施建设，优化创新环境，让数字经济的发展推动我国制造业高质量走出去。
构建多渠道机制下数字经济影响出口贸易的理论模型，利用2008—2017年中国省级面板数据，实证检验数字经济对制造业高质量走出去的空间溢出效应、非线性边际递增效应及影响机制。研究结果表明：数字经济显著促进了中国省级出口技术复杂度的提升，其产生的正向空间溢出效应能助推出口贸易的高质量发展；数字经济的空间溢出效应存在区域异质性，沿海省份较内陆省份享受了更多的数字红利；数字经济对出口技术复杂度的影响具有动态非线性驱动效应，出口贸易水平较高的地区享受的数字经济红利更大；通过人力资本与贸易成本两个渠道，数字经济能间接提升省级出口技术复杂度；数字经济作用于实体经济时普遍存在边际递增的网络效应。因而应加强数字经济基础设施建设，优化创新环境，让数字经济的发展推动我国制造业高质量走出去。
摘要：
数字经济是促进新时代经济高质量增长的重要引擎。基于2011—2019年30个省份的面板数据，分别利用熵值法和DEA-Malmquist指数法测算我国省级数字经济发展综合指数与全要素生产率，实证探讨数字经济对经济高质量发展的影响效应。研究发现：数字经济能显著促进经济高质量发展，该结论经过一系列稳健性检验后仍显著成立；机制分析表明，数字经济是通过提升区域创新水平、加快产业结构升级赋能于经济高质量发展；进一步分析表明，数字经济对相邻地区的经济高质量发展存在空间溢出效应，数字经济对经济高质量发展的促进效应因区域、生产率与人力资本的不同而存在异质性。因而应积极推进数字化基础设施建设，协调好各地区数字经济的均衡发展，实施数字化驱动发展战略，推进经济的高质量发展。
数字经济是促进新时代经济高质量增长的重要引擎。基于2011—2019年30个省份的面板数据，分别利用熵值法和DEA-Malmquist指数法测算我国省级数字经济发展综合指数与全要素生产率，实证探讨数字经济对经济高质量发展的影响效应。研究发现：数字经济能显著促进经济高质量发展，该结论经过一系列稳健性检验后仍显著成立；机制分析表明，数字经济是通过提升区域创新水平、加快产业结构升级赋能于经济高质量发展；进一步分析表明，数字经济对相邻地区的经济高质量发展存在空间溢出效应，数字经济对经济高质量发展的促进效应因区域、生产率与人力资本的不同而存在异质性。因而应积极推进数字化基础设施建设，协调好各地区数字经济的均衡发展，实施数字化驱动发展战略，推进经济的高质量发展。
摘要：
制造业与生产性服务业合理的空间协同分布体系是企业创新发展的关键所在，但目前关于生产性服务业与制造业协同集聚如何影响企业创新的研究还相对匮乏。鉴于此，基于产业空间协同分布视角，利用中国工业企业微观数据与城市面板的匹配数据，实证检验生产性服务业与制造业协同集聚对制造业企业技术创新的影响效应及其作用机制。结果发现：生产性服务业与制造业协同集聚显著促进了企业的技术创新，并且这一作用依赖于企业所有制类型、要素密集度、沟通密集度、城市规模等异质性因素。进一步研究表明，生产性服务业与制造业协同集聚主要通过作用于企业的交易成本结构、进入与退出决策行为及研发创新激励来影响企业的技术创新活动。
制造业与生产性服务业合理的空间协同分布体系是企业创新发展的关键所在，但目前关于生产性服务业与制造业协同集聚如何影响企业创新的研究还相对匮乏。鉴于此，基于产业空间协同分布视角，利用中国工业企业微观数据与城市面板的匹配数据，实证检验生产性服务业与制造业协同集聚对制造业企业技术创新的影响效应及其作用机制。结果发现：生产性服务业与制造业协同集聚显著促进了企业的技术创新，并且这一作用依赖于企业所有制类型、要素密集度、沟通密集度、城市规模等异质性因素。进一步研究表明，生产性服务业与制造业协同集聚主要通过作用于企业的交易成本结构、进入与退出决策行为及研发创新激励来影响企业的技术创新活动。
摘要：
员工持股计划作为企业内部的一项集体激励政策，在优化企业产权配置的同时亦对企业融资能力产生重要影响。基于2011—2018年A股上市公司样本，探究员工持股计划对企业融资约束的影响及作用机制，研究发现，员工持股计划通过降低外部融资成本来缓解企业的融资约束状况，这种缓解作用对东部地区的企业以及民营企业更为显著；员工持股计划通过增强员工身份认同、缓解员工层面代理问题等途径来提升企业内部控制质量，内部控制质量在员工持股计划与融资约束作用之间起到部分中介作用；由于员工之间的“监督效应”及员工持股计划的“公告效应”，员工持股计划在提升内部控制质量方面不存在“搭便车”行为，在缓解融资约束方面存在“1/N”效应。本研究结论为新时期推进员工持股深化改革、提升本土企业内部竞争力提供了参考。
员工持股计划作为企业内部的一项集体激励政策，在优化企业产权配置的同时亦对企业融资能力产生重要影响。基于2011—2018年A股上市公司样本，探究员工持股计划对企业融资约束的影响及作用机制，研究发现，员工持股计划通过降低外部融资成本来缓解企业的融资约束状况，这种缓解作用对东部地区的企业以及民营企业更为显著；员工持股计划通过增强员工身份认同、缓解员工层面代理问题等途径来提升企业内部控制质量，内部控制质量在员工持股计划与融资约束作用之间起到部分中介作用；由于员工之间的“监督效应”及员工持股计划的“公告效应”，员工持股计划在提升内部控制质量方面不存在“搭便车”行为，在缓解融资约束方面存在“1/N”效应。本研究结论为新时期推进员工持股深化改革、提升本土企业内部竞争力提供了参考。
摘要：
“双循环”背景下，新型城镇化不仅是经济发展的新动力，也是实现共同富裕的有力支撑。基于扎实推进共同富裕的背景，从富裕水平、区域差距和城乡差距三方面构建共同富裕的指标体系，测算了281个城市的共同富裕水平，并采用SARAR模型分析新型城镇化对共同富裕的影响。研究发现：推进地区经济发展是实现共同富裕的根本途径；新型城镇化和共同富裕存在着空间相关性，且新型城镇化对共同富裕及其各维度产生显著的促进作用；共同富裕不仅受新型城镇化的影响，还受到城市初始经济发展的影响；比较而言，新型城镇化更能够提升贫困地区的共同富裕水平；新型城镇化对共同富裕产生直接作用的同时，还会通过农民收入和公共服务对共同富裕产生间接的促进作用。在推进新型城镇化过程中，可从提高富裕水平、缩小城乡收入差距和区域经济差距角度助推共同富裕。
“双循环”背景下，新型城镇化不仅是经济发展的新动力，也是实现共同富裕的有力支撑。基于扎实推进共同富裕的背景，从富裕水平、区域差距和城乡差距三方面构建共同富裕的指标体系，测算了281个城市的共同富裕水平，并采用SARAR模型分析新型城镇化对共同富裕的影响。研究发现：推进地区经济发展是实现共同富裕的根本途径；新型城镇化和共同富裕存在着空间相关性，且新型城镇化对共同富裕及其各维度产生显著的促进作用；共同富裕不仅受新型城镇化的影响，还受到城市初始经济发展的影响；比较而言，新型城镇化更能够提升贫困地区的共同富裕水平；新型城镇化对共同富裕产生直接作用的同时，还会通过农民收入和公共服务对共同富裕产生间接的促进作用。在推进新型城镇化过程中，可从提高富裕水平、缩小城乡收入差距和区域经济差距角度助推共同富裕。
摘要：
相较于美国式面向全体员工的退休储蓄型计划，中国式员工持股计划面向关键少数员工，员工大多自行出资，持股期更加灵活。基于2011—2017年A股上市公司数据，研究员工持股计划与企业创新产出数量与质量之间的关系；并进一步依据员工持股计划的契约特征将其分为治理型、激励型与绑定型三类，研究不同路径取向下的员工持股计划对企业创新的影响差异。结果表明：相对于治理型计划，激励型计划与绑定型计划均能提升企业的创新产出，且绑定型计划的作用更加显著；影响机制检验发现，激励型计划促进了员工在创新活动中的努力投入，绑定型计划降低了员工流失率并提升了高管的风险承担水平。本研究证实员工持股计划的实施符合利益协同观而非市值管理观，中国式员工持股计划具有创新促进效应。
相较于美国式面向全体员工的退休储蓄型计划，中国式员工持股计划面向关键少数员工，员工大多自行出资，持股期更加灵活。基于2011—2017年A股上市公司数据，研究员工持股计划与企业创新产出数量与质量之间的关系；并进一步依据员工持股计划的契约特征将其分为治理型、激励型与绑定型三类，研究不同路径取向下的员工持股计划对企业创新的影响差异。结果表明：相对于治理型计划，激励型计划与绑定型计划均能提升企业的创新产出，且绑定型计划的作用更加显著；影响机制检验发现，激励型计划促进了员工在创新活动中的努力投入，绑定型计划降低了员工流失率并提升了高管的风险承担水平。本研究证实员工持股计划的实施符合利益协同观而非市值管理观，中国式员工持股计划具有创新促进效应。
摘要：
基于不同规制类型与行业竞争程度差异, 将制造业分为高竞争性行业和低竞争性行业, 采用系统GMM动态面板模型评估行政命令型环境规制、市场激励型环境规制及综合使用这两类环境规制对制造业绿色发展的异质性影响。研究发现: (1)环境规制整体对制造业绿色发展的影响会经历一个由阻碍到促进的U型变化, 当前我国环境规制的影响处于阻碍阶段, 且这种阻碍效应在高竞争性行业更显著, 低竞争性行业的U型拐点出现更晚; (2)行政命令型环境规制和市场激励型环境规制对制造业绿色发展分别表现为阻碍效应和促进效应, 且这两种效应在高竞争性行业均表现更显著; (3)技术创新主要驱动了低竞争性行业的绿色发展, 而对高竞争性行业的作用不显著。
基于不同规制类型与行业竞争程度差异, 将制造业分为高竞争性行业和低竞争性行业, 采用系统GMM动态面板模型评估行政命令型环境规制、市场激励型环境规制及综合使用这两类环境规制对制造业绿色发展的异质性影响。研究发现: (1)环境规制整体对制造业绿色发展的影响会经历一个由阻碍到促进的U型变化, 当前我国环境规制的影响处于阻碍阶段, 且这种阻碍效应在高竞争性行业更显著, 低竞争性行业的U型拐点出现更晚; (2)行政命令型环境规制和市场激励型环境规制对制造业绿色发展分别表现为阻碍效应和促进效应, 且这两种效应在高竞争性行业均表现更显著; (3)技术创新主要驱动了低竞争性行业的绿色发展, 而对高竞争性行业的作用不显著。
摘要：
以2008—2017年我国A股上市公司为研究样本, 实证检验了资产剥离对企业财务绩效的影响及其作用机制。研究发现, 资产剥离的实施能够显著影响企业的财务绩效, 其对企业财务绩效的作用方向取决于剥离前企业的业绩基础, 即对于经营不佳的企业而言, 资产剥离损害了企业财务绩效, 反之则显著提升了企业财务绩效。机制检验表明, 融资约束在资产剥离与企业财务绩效的负向关系中发挥了中介效应, 投资效率在资产剥离与企业财务绩效的正向关系中发挥了中介效应。
以2008—2017年我国A股上市公司为研究样本, 实证检验了资产剥离对企业财务绩效的影响及其作用机制。研究发现, 资产剥离的实施能够显著影响企业的财务绩效, 其对企业财务绩效的作用方向取决于剥离前企业的业绩基础, 即对于经营不佳的企业而言, 资产剥离损害了企业财务绩效, 反之则显著提升了企业财务绩效。机制检验表明, 融资约束在资产剥离与企业财务绩效的负向关系中发挥了中介效应, 投资效率在资产剥离与企业财务绩效的正向关系中发挥了中介效应。
